Свинг-трейдинг. Мощные стратегии уменьшения риска и увеличения прибыли - Йон Маркман

Все это повторяется еще раз, пока, в конце концов, медведи не осознают, что цена в принципе не собирается обваливаться. Такое просветление не приносит продавцам успокоения, напротив, они начинают нервничать, а долгосрочные инвесторы чувствуют себя все более комфортно со своими длинными позициями. Их радует простая мысль о том, что если на таких плохих новостях цена не обваливается, значит, скоро она двинется вверх. В конце концов, приходят хорошие новости, и акция взлетает к долгосрочному уровню сопротивления.

В отличие от модели дна «голова и плечи» закругляющееся дно не предоставляет четких технических целей вследствие того, что графический рисунок довольно извилист. В большинстве случаев следует ожидать спуска цены к долгосрочному уровню поддержки с последующим прорывом ключевого уровня сопротивления (см. рисунок 1-21).

Закругляющееся дно на графике Rite Aid

Были времена, когда акции компании Rite Aid (RAD) считались одними из самых мощных акций на планете. Значительный рост показателей и прекрасная команда управляющих в течение нескольких кварталов были причиной роста цены от одного рекордного пика к другому, пока не выяснилось, что высокие прибыли иллюзорны, а команде менеджеров следует покинуть капитанский мостик. К 11 июля 2000 года цена скатилась с уровня $22 до отметки $8.50. В этот день началась новая одиссея – было заявлено о реальном положении дел в компании и полностью раскрыт механизм предыдущих фальсификаций. Компания отрапортовала об огромных убытках: 238 миллионов долларов за последний квартал – по 92 цента на каждую акцию, и 1.1 миллиарда долларов за прошедший год – по 4.45 долларов убытка на каждую акцию. Аналитики поспешили внести изменения в свои прежние выкладки по ожидаемым доходам, а также в общий тон своих комментариев. К 27 июля акция упала до отметки $4.13. 21 сентября ее стоимость была уже 3 доллара. К началу ноября цена ненадолго поднялась до уровня $4.13, но именно в этот момент Rite Aid объявила о несколько большем, чем ожидалось, убытке, после чего цена вновь вступила на скользкую тропу, ведущую вниз, и 25 ноября акция стоила $2.46. Спустя две недели был еще один подъем к уровню сопротивления $4, но данные о снижении продаж и общая слабость розничного сектора протащили цену вниз до нового дна на уровне $1.81 (29 декабря).

Рисунок 1-21. Закругляющееся дно: Rite Aid (RAD)

Новый год принес более оптимистичные новости, Rite Aid отчиталась о сокращении убытков и увеличении продаж. К 12 января 2000 года цена продвинулась вверх до уровня 4 долларов, но спекулянты оперативно среагировали на такую возможность продать повыше, и уже через неделю акция была на уровне $3.31. Вновь этот спуск оказался кратковременным. После выхода сообщения о конвертации долга акции Rite Aid поднялись до $4 к 6 февраля. Новость об участии одного из директоров компании в афере вызвало понижение цены, но официальное опровержение этого привело к ее новому подъему. 6 марта акция стоила уже 6 долларов.

• Симметричность модели играет важную роль. Самые надежные формации с закругляющимся дном не выбиваются за пределы строгого полукруга, напоминая конфигурацию «голова и плечи» с двумя левыми плечами, головой и парой правых плеч. Явно кривобокие модели следует игнорировать.

• Объемы падают при каждом движении цены вниз. С повышением цены растут и объемы. Такой сценарий свидетельствует о процессе накопления акций.

• Прорывы вверх ведут иногда к продолжению подъема на 2-3 процента, после чего цена начинает тестировать сверху уровень пробития недавнего сопротивления. При закрытии сессии ниже него модель считается несостоявшейся.

• Свинг-трейдеры покупают при подъеме на 3-5 процентов после пробития линии, проведенной, как минимум, по трем реакционным пикам. Защитный стоп-ордер ставится непосредственно под линией.

Нам остается рассмотреть две последние модели в виде клина. Начнем с восходящего клина.

С технической точки зрения модель «восходящий клин» (rising wedge) развивается во время восходящего тренда после подъема цены к новой рекордной отметке при больших объемах. После этого в течение нескольких недель формируется довольно узкий торговый диапазон с серией повышающихся пиков и донышек при сокращении торговых объемов. Затем следует резкий прорыв вниз на больших объемах.

Как и в случае с другими разворотными моделями восходящий клин при восходящем тренде способствует созданию ложного впечатления о дальнейшем подъеме. На первый взгляд, цена ведет себя должным образом, фиксируя все новые рекордные пики. Поток новостей однозначно позитивен, аналитики Уоллстрит соревнуются друг с другом в оптимизме, тогда как на самом деле происходит перераспределение акций, которые переходят из «сильных рук» долгосрочных инвесторов в «слабые руки» краткосрочных спекулянтов-медведей и недальновидных инвесторов.

Модель начинает формироваться, когда акция-фаворит двигается к новым пикам во время продолжительного ралли при больших объемах. Сильный импульс и всеобщая эйфория способствуют взлету цены, тем более, что все фундаментальные показатели выглядят убедительными.

После очередного рекордного пика начинается нечто любопытное. Объем начинает вдруг сокращаться, и цена опускается вниз, фиксируя реакционное дно. Эксперты приходят к заключению о заслуженной консолидации, наступившей после долгого роста, подтверждая свои рекомендации на покупку. В очередной раз цена взлетает, регистрируя новый пик, но объемы значительно сокращаются, после чего следует быстрый спуск.

Новостной поток продолжает оставаться идеальным. Компания сообщает о запуске в производство новой продукции, о заключении новых выгодных контрактов, об очередном дроблении акций. При таких новостях нетрудно сохранять бычье настроение.

Однако нечто неприятное происходит за кулисами: акция уже перераспределена, долгосрочные инвесторы используют каждую позитивную новость для закрытия своих позиций. После второго падения цены, следующее реакционное дно оказывается выше предыдущего, в результате на графике начинают вырисовываться очертания клина.

После нескольких сессий, в продолжение которых происходила консолидация, рынок узнает об очередных позитивных новостях и цена поднимается к новому пику. Как и при двух предыдущих подъемах, объемы торгов при этом уменьшаются. Затем, довольно неожиданно, цена начинает падать. Эксперты с Уолл-стрит продолжают упорствовать, поскольку не видят фундаментальных оснований для удешевления акции. Брокерские фирмы советуют своим клиентам использовать падение цены в целях покупки акций, а долгосрочные инвесторы продолжают продавать.